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罗马好运彩计划:「口紅效應」發酵 高端消費品走俏

本文由:汤金枝 编辑 2019年09月21日 3:14 综合体育24 ℃

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國內汽車市場一般在8月開始進入銷售旺季▽◇∵,但今年8月銷量較7月同比降幅出現擴大π□。同時⊿△∟,8月銷量自2016年以來首次未達到200萬輛水平⊙♂♀,反映出目前國內汽車消費市場的低迷?〇。

汽車市場兩極分化豪車銷量逆勢增長今年以來☆,中國汽車銷量大幅下滑∟,中國汽車工業協會近日發佈的數據顯示∴,今年1-8月▽,汽車產銷1593.9萬輛和1610.4萬輛⌒▽┊,同比下降12.1%和11.0%△。今年8月我國汽車產銷分別完成199.1萬輛和195.8萬輛♀,同比下降0.5%和6.9%┊♂。

2019年延續了增長趨勢↑△。近日﹡□,LVMH、開雲集團、愛馬仕等海外奢侈品集團公布二季報?,財報中均強調上半年中國地區銷售強勁♂,促進了公司業績表現超預期▽☆。愛馬仕上半年總銷售額達32.84億歐元△,同比增長15%☆⊿,其中☆↑∟,二季度銷售額為16.7億歐元♂⌒⊙,同比增長14.7%;凈利潤為7.54億歐元﹡﹡,同比增長7%;營業利潤率為34.8%⊙☆▽,已接近2018年上半年創下的34.9%的最高水平♂π⊙。愛馬仕強調稱┊□,有超過三分之一的客戶來自中國▽♀↑。愛馬仕的首席財務官公開表示⊿,目前公司產品在中國內地的銷量呈加速狀態♂♂,在8月表現尤其突出﹡。

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在生活當中π?,奢侈品牌享有很特殊的市場和很高的社會地位⊿π。奢侈品不僅是提供使用價值的商品□,更是提供高附加值的商品⊿﹡。對奢侈品而言♂〇﹡,它的無形價值往往要高於可見價值♂⊿∴。由此推廣到其他行業▽,很多消費行業的龍頭高端產品也同樣具有奢侈品屬性△,符合當下奢侈品火爆的現狀﹡。

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縱觀其他高端消費品市場◇⊙,愛馬仕、LVMH等時尚奢侈品巨頭在中國市場的銷售額連續破紀錄;酒類龍頭茅台的價格飛天、一瓶難求……不難發現◇,中國的消費品高端市場正集體進入「牛市」〇☆。在目前中國宏觀經濟增速放緩的大背景下⊿,為何高端市場走出獨立行情?☆⌒?其背後是經濟學理論中的「口紅效應」〇□∟。撥開迷霧看本質∟∴,實體經濟中消費市場的表現趨勢⊿,也同樣可投射到二級市場投資中⊿。

法國奢侈品巨頭LVMH集團也對外表示♀〇,二季度中國市場延續了增長趨勢π,中國消費者帶來的銷量增長﹡〇,仍然保持在兩位數的水平⌒♂△。時裝和皮具部門中的許多品牌都因中國消費者而取得強勁的增長π。路易威登還宣布□,計劃未來三年在法國增設約1500個生產職位∵,以加快生產♀,滿足中國和其他新興市場迅速增長的需求?♂∴。

從市場的角度來講↑∵,豪華車逆勢增長的直接原因是價格下探↑♀↑。近年來⊿▽,豪華品牌價格早已擺脫原本高高在上的身段☆⊙┊,開始逐漸降價♂?◇。無論是奔馳、寶馬還是奧迪、凱迪拉克?◇,所有豪華品牌的入門級產品市場終端的實際售價均不到20萬元♂┊。此外┊,根據相關政策⌒,國5排放在部分省區下半年無法上牌∴♀,國5車型急需去庫存↑,這就造就了今年豪車的大促銷〇♂,出現「七折虎八折豹、五六折的阿爾法·羅密歐」的現象↑,甚至凱迪拉克的入門型號ATSL一度下探到15至16萬的區間∟。既有豪華品牌的加持﹡〇◇,又有合資品牌B級車型或自主品牌高端車型的實惠售價♀□▽,造成了更多消費者選擇豪華品牌⌒〇□。

來源:證券時報近日♂,中汽協發佈的數據顯示┊∴〇,今年以來∴♀,我國汽車消費市場產銷下降π,8月銷量近年來首次未達到200萬輛⌒□↑,國內汽車消費市場低迷﹡▽,但是⌒◇,豪車品牌卻在此背景下走出獨立行情☆⊙。

中泰證券首席經濟學家李迅雷在接受媒體採訪時也表示π⊿,雖然近期宏觀消費數據有所下滑□⌒⊙,仍對我國消費市場前景以及大消費板塊堅定看好∵▽⌒。在他看來〇∴,雖然當前消費數據在GDP中佔比是被動提升⊙☆,但不可否認的是▽⊙,在經濟疲軟情況下↑□,消費比其他「兩駕馬車」——投資和出口下滑速度更慢〇┊◇,消費總體上仍處於增長態勢中↑♂。李迅雷表示△∴⌒,在消費升級和消費分化並存的情況下π∴,高端消費、品質消費至少未來兩三年仍將維持高景氣度♂♀↑。而在30年的長周期視角中☆△π,對標美國來看∟☆∟,中國消費龍頭股的市場空間十分巨大♀∟。

但是在更深層次上△,經濟整體低迷但入門級奢侈品繁榮的現象↑,符合經濟學理論中的「口紅效應」□。在美國∴♂,通常認為口紅是一種比較廉價的奢侈品↑ππ,在經濟不景氣的情況下〇∵,消費者不再購買昂貴的房產等∵♂,但仍然存在的消費慾望⌒,使得消費者轉而購買比較廉價的奢侈品♂⌒♀,廉價奢侈品銷量反而會直線上升∴。

李迅雷認為∴⊿♂,影響高端消費的主要因素是高端收入人群♀〇∴,改變一個國家高端人群收入水平的因素有三點:稅收、金融危機或戰爭♂♂〇。目前△▽⌒,中國有三大稅種(房產稅、遺產稅和資本利得稅)沒有正式徵收∵〇∴,而且短期內還看不到會徵收的跡象;金融危機也是縮小差距的形式☆,但是對經濟的傷害太大▽,中國的宏觀調控和防範風險能力很強⊙♀⌒,房地產泡沫破滅也不太可能看到;而戰爭目前則更難看到?☆△。因此∟♂♀,高端消費在三到五年內還看不到「衰落」的跡象♀﹡∟。

以白酒業為例⌒,具有奢侈品屬性的高端白酒也表現火爆△。如今▽〇,價格數千元且一瓶難求的茅台酒已不僅是消費品∴⊿┊,而且還是被附加了社交屬性的奢侈品□⊙,呈現出「越貴越買┊♂〇,越買越貴」的凡勃倫效應∵♂。證券時報記者走訪了深圳10家煙酒店及商超∴⊙▽,發現專賣店中的飛天茅台大量缺貨↑↑,有的店預約需要排到幾個月後◇♀⊿。甚至還出現了只賣熟人、不賣散客等現象♂。

「口紅效應」下的奢侈品市場除了入門級豪車逆勢增長外〇⊙□,時尚類奢侈品在中國市場也同樣表現火爆∵。諮詢公司貝恩公司發佈的2018年度《中國奢侈品市場研究》顯示☆∴⊙,2018年∴△,中國奢侈品市場整體銷售額延續了2017年破紀錄的增長⌒◇π,增速連續第二年達到20%?﹡⊙,至1700億元△。此外↑☆⊙,報告指出□△,中國消費者的奢侈品消費已佔到全球市場份額的33%♂↑π。

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消費龍頭股市場空間巨大近兩年⊙π♂,中國經濟增速放緩△,人均可支配收入減少◇,人均可支配收入平均數和中位數均出現了同步回落的跡象〇☆。為何在經濟相對不那麼繁榮的時候∵,奢侈品市場反而呈現出蒸蒸日上的現象ππ∵?

縱觀世界經濟史會發現?,在經濟繁榮的時候﹡☆〇,往往是金融產業、製造業蓬勃發展;而經濟蕭條的時候反而是文化產業、創意產業及消費品行業發展迅速⊙。對於價格彈性不敏感的富人階層▽⊿,在經濟不景氣、投資回報較低時♂┊,他們更傾向於把資金從投資品中抽離┊∴△,用於消費□。對於普通階層↑∵,人均可支配收入的回落進而影響居民的消費支出∵♂♀,但當住房等昂貴支出回落時▽⊙⊙,居民手中的余錢反而增多♂▽☆,出於心理落差的補償↑↑,可以用於消費那些「沒那麼必要」的消費替代品?♂,這也就是前文提到的「口紅效應」⌒。這些都促進了奢侈品∟┊∴,尤其是入門級奢侈品的銷量大幅增長∵π☆。

貴州茅台的業績同樣亮眼∴π,2019年半年報顯示♂,公司實現營業收入394.88億元♂,同比增長18.24%;實現凈利潤199.51億元♀,同比增長26.56%▽∴□。此外⊙,同樣賣高端白酒的五糧液、瀘州老窖披露的中報也顯示其實現穩健增長∴▽,量價齊升趨勢顯著π⊿﹡。但是中端類白酒例如劍南春、水井坊、酒鬼等就動銷相對平穩、鋪貨較弱☆π,與高端白酒火熱銷售成鮮明對比∴⊙。

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但是∵,豪華品牌在乘用車市場不振的背景下走出獨立行情π。2019上半年銷售(含進口銷量)163萬輛▽∴,逆勢增長1.6%⊙,豪車國產化率70%﹡∟,均為歷史高點﹡⊿。豪華車市場以德系三強奔馳、寶馬和奧迪(BBA)為主◇▽,數據顯示⊙☆∟,目前BBA的份額合計穩定在60%左右∟⊿♀,在華銷量穩健增長↑┊,其中寶馬今年累計銷量獲得超10%增幅?∴。具體來看◇,今年1-8月♀⊿,寶馬集團在中國市場累計交付46.29萬輛新車⊿,同比增長15.7%;奔馳累計在華交付47.09萬輛新車∟,同比增長3%;奧迪在華(含香港市場)累計銷量為42.74萬輛∟▽,同比增長2.4%?∟□,其中奧迪8月份在華交付了5.86萬輛新車?⌒,同比增長2%□,創下歷年8月份銷量最佳紀錄□□﹡。二線豪車(凱迪拉克、沃爾沃)市場份額在近四年實現翻番∟♂,與此同時♂⌒?,自主豪華品牌也表現出色∵,領克和魏派逐漸站穩了腳跟┊,紅旗在2018年下半年起複蘇迅速◇◇▽,銷量突飛猛進♀☆?。

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